实盘之八，期权到期日，无法买回平仓的处理方法

在实际操作过程中，经常会碰到在ITM被行权的情况。按照通常的做法，如果不想要股票，又担心被行权，可以简单地买回option平仓就可以了。但是有的时候，尤其是deep ITM的时候，option的bid/ask的价差很大，强行买回平仓很吃亏。一个本来是盈利的单子，完全有可能就亏损了，或者盈利大幅度减少。

最近就碰到了这种特殊情况。在做straddle的过程中，由于一条边是在价外，到期后option价格零，但是另外一条边就在价内。虽然两边加在一起，整体是盈利的，但是也必须对ITM的这条边进行处理，如果不处理就会面临被行权，而接了股票后，无论是多单还是空单，都面临第二天方向的不明确而带来的风险。

现在仓位中有一条边是106 put，面临被行权。但是期权链的价格显示106 put的价格是2.75/4.60，点差如此之大。如果这时候买回，就要支付4.60的价格，而原来的卖出价是-4.39，一个盈利的单子，就变成亏损的单子。

面对这种情况，就要用特殊的操作手段。这时就可以在相对的高位上直接操作股票，卖出100股，将来可以抵消盘后被行权后的100股多单。由于股票的流动性比期权的流动性好很多，不会有太大的点差的损失。在盘中我们刚好在103.75的价格卖出，手里就有了一张空单。盘后结算时就是106-103.75=2.75。由于卖出时的期权金是4.39，这样这条边的盈利就是4.49-2.75=1.64。这也相当于是以2.75的价格买回put。成功地保持了这条边的盈利。如果不这样做，按照传统的做法，只能以4.60的价格买回才能平仓。

这种技巧不仅仅可以用在点差比较大的情况下，对很多中情况都适应，前提是要确保ITM的确是ITM，如果接近于ATM就不能这样做了。因为一旦上涨变成OTM，你做的股票空单就没有的抵消的了，反而剩下一个空单，第二天将面临上涨受挤的风险。

详见以下视频的操作过程。有问题可以到问答区提问。

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